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看起来，八点几的增速并不差，但是和往年一比就明白了：在往年，增速几乎全部在10%以。增速没有达到预期，很可能意味着社会的消费能力正在严重萎缩，老百姓不敢花钱了。另一个权威信息来源似乎也在印证这一点。中华全国商业信息中心的监测数据显示，今年7月份，中国消费品市场走势疲软，粮油食品、服装、日用品等多种零售额增速，跟去年同期相比，都在下降！

我们确信，自主研发的春天会来，但这更多取决于我们自身，而不决定于外面的世界。芯片行业的脱胎换骨甚至中国制造的惊险一跃，都离不开“让市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用”。就政策选择而言，强化企业主体地位，激发企业活力和创造力，转变政府职能，为企业发展创造良好环境，充分发挥企业家的作用，是中国制造在新一轮全球竞争中取得成功的关键。

如果你在坚持越跌越买的原则，那就是非常危险的。著名的投资大师索罗斯一再强调反身性，本质上就是价格对价值的这种反作用力。在一定条件下，这种反身性会自我加强，导致恶性循环。所以股价的表现会跟价值投资者的预期差距非常大。很多美国杰出的价值投资者在2008年血本无归，就是没有认识到这种反身性的力量。A股中也有一些公司的内在价值，依赖股票价格，最典型的是德隆系，当时他们靠着高价格的股票获取抵押贷款，来进行外延式的扩张。

尽管行业分析师并不预计油价将大幅提高，但他们表示，由于在需求增长的情况下去年全球供应大幅下降，油价很容易表现出更多的不稳定性。“随着库存过剩的流失，我们很容易再次出现超级飙涨期，”Kilduff说道。“只有在任何主要产油国，尤其是中东地区出现大规模损失的情况下，才会出现这种情况。”

展望未来，再融资分化预计将加剧。供给端方面，随着信用风险事件的增加，债市整体趋于谨慎，信用债净融资自4月高点以来已连续6周为负，发行量出现萎缩，而高息票发行比例上升，融资难度集中在欠发达区域以及资质偏弱的主体上，未来预计债券融资难度的分化将继续加剧，再融资风险导致的信用事件可能仍会出现。需求端上，从近期机构的券种配置结构来看，商业银行和广义基金配置久期偏好保持分化趋势，广义基金继续偏好短久期，但其对超短融出现大幅减持，这对于依赖短期限债券融资的现金流偏紧民营主体而言，并不是好消息。

责任编辑：常福强文章来源：微信公众号ETF和分级圈昨日三大股指震荡整理，盘中深圳成指和创业板指均创下了四年新低，市场成交清淡，两市总共仅有2360亿成交额。沪港通数据方面，昨日虽然依然是资金净流出的状态，但相比于前两个交易日的净流出量大幅收窄，表明外国解放军的恐慌情绪已释放的较为充分，后市企稳的可能性较大。板块方面，昨日依然是“涨价”概念股的天下，受化工品和黑色金属期货涨价的刺激，煤炭、建筑、基础化工等周期行业的涨幅居前，中国酒业协会的相关领导明确表示：“提高白酒消费税属误传。”业内人士也表示：听说消费税不是要上调，是要缓交。食品饮料行业真冤。